袁先智教授详析动态CDO定价模型

发布者:系统管理员发布时间:2014-12-12浏览次数:581

(通讯员 江霞 学生记者 代晓瑜 杨晓慧)128日下午2:00,同济大学风险管理研究所特聘教授袁先智博士在文泉南313会议室为yh86银河国际师生作了一场题为“Dynamic Alpha Stable Method for CDO Pricing”的专题讲座。讲座由副院长李志生教授主持。

先智教授讲解动态CDO定价模型

袁先智教授首先从CDO及全球发行情况的背景介绍开始,结合国内外CDO发行现状阐明了CDO定价问题的重要性,同时也提出CDO定价问题的热点和难点。他指出,现今CDO定价的主流方法是因子Copula法,但风险因子不完全服从正态分布,具有尖峰厚尾的现象,因而正态Copula模型不能完美阐释这种现象,后来改进的各种静态模型又都存在各自的缺陷。接着,袁先智教授提出引进α-Stable copula model,建立动态CDO定价模型,能够充分解释尖峰厚尾现象,从而克服相关系数微笑问题,并且能用于不同到期的信用组合衍生产品的定价。随后,袁先智教授便讲解了动态稳定分布模型,并着重介绍了conditional forward default probability关键技术。引进该工具可解决多期动态模型导致的多重积分运算问题,即将多重积分转换为一个迭代的单重积分,从而有效降低了模型的复杂性,提高了实用价值。最后,袁教授介绍用市场真实数据对动态CDO定价模型进行了参数校验,实证发现模型不仅能对不同到期的CDO定价,而且对市场吻合程度很好。

讲座现场

讲座最后,在场师生都积极提出问题与见解,现场反应十分热烈,袁先智教授也对大家的问题进行了详细的解答。

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